Giá Ether đã tăng 9% từ mức thấp 3.355 USD vào Chủ Nhật, tuy nhiên các số liệu phái sinh cho thấy các nhà giao dịch vẫn chưa tin tưởng đà tăng giá sẽ được duy trì.
Diễn biến giá gần đây phản ánh chặt chẽ vốn hóa thị trường altcoin nói chung, cho thấy sự thiếu vắng động lực rõ ràng cho đợt tăng giá bền vững trên 3.800 USD trong ngắn hạn.
Vốn hóa thị trường altcoin đạt 1,3 nghìn tỷ USD vào ngày 28 tháng 7, trùng với mức cao nhất của Ether vào năm 2025. Do đó, việc Ether không thể lấy lại mốc 4.000 USD vào cuối tháng 7 có nhiều khả năng là do khẩu vị rủi ro giảm ở các nhà đầu tư hơn là bất kỳ vấn đề cụ thể nào trong hệ sinh thái Ethereum.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các nhà đầu tư trở nên lạc quan về triển vọng giá của Ether.
Mức chênh lệch giá tương lai ba tháng của Ether hiện ở mức 5% tại ngưỡng trung lập – giảm. Điều này đặc biệt đáng lo ngại khi ngay cả mức giá ETH 3.900 USD đạt được một tuần trước đó cũng không thể khiến chỉ báo này chuyển sang tăng giá.
Sự sụt giảm TVL của Ethereum gây tổn hại đến tâm lý nhà đầu tư
Một phần sự thất vọng của các nhà đầu tư có thể liên quan đến sự sụt giảm lượng tiền gửi trên các ứng dụng phi tập trung (DApp). Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên mạng lưới Ethereum đã giảm 9% trong 30 ngày qua, xuống còn 23,8 triệu ETH.
Để so sánh, TVL của BNB Chain đã tăng 8% lên 6,94 tỷ BNB trong cùng kỳ, trong khi lượng tiền gửi trên Solana DApps tăng 4% lên 69,2 triệu SOL, theo DefiLlama. Tính theo USD, lớp cơ sở của Ethereum tiếp tục chiếm ưu thế với 59% tổng TVL.
Sự lạc quan giảm sút của các nhà đầu tư Ether cũng được phản ánh trên thị trường quyền chọn ETH, khi chỉ báo delta skew 25% (quyền chọn put-quyền chọn call) đạt 6% vào thứ Bảy, ngay tại ngưỡng trung lập sang giảm giá.
Skew tăng lên khi nhu cầu về quyền chọn bán (put) bảo vệ tăng lên. Mức 3% hiện tại cho thấy đánh giá rủi ro cân bằng, cho thấy tâm lý lạc quan chưa quay trở lại.
ETH thiếu nhu cầu từ các tổ chức để vượt qua mức 3.800 USD
Giá ETH trên Coinbase và Kraken hiện đang được giao dịch ở mức thấp hơn một chút so với Binance và Bitfinex, cho thấy nhu cầu từ các sàn giao dịch tổ chức có thể yếu hơn. Điều này trái ngược hoàn toàn với khoảng thời gian từ ngày 10 tháng 7 đến ngày 23 tháng 7, khi mức chênh lệch giá có thể phản ánh việc các công ty huy động vốn để tích lũy dự trữ ETH.
Nhu cầu ETH của các tổ chức dường như đã giảm đáng kể, đặc biệt là khi các quỹ ETF Ether ghi nhận dòng tiền chảy ra ròng 129 triệu USD từ thứ Tư đến thứ Sáu. Hiện tại, không có yếu tố thúc đẩy rõ ràng nào có thể tách Ether khỏi thị trường tiền điện tử nói chung và đẩy giá lên trên 3.800 USD.
Không có động lực nào sắp xảy ra cho một đợt tăng giá tiền điện tử, đặc biệt là khi rủi ro chiến tranh thương mại toàn cầu vẫn còn và lo ngại ngày càng tăng về triển vọng thị trường việc làm tại Mỹ. Các nhà giao dịch ngày càng ngần ngại tin tưởng vào chính phủ, vì dữ liệu tăng trưởng kinh tế và lạm phát có thể đã được thúc đẩy bởi việc các doanh nghiệp và cá nhân tích trữ hàng hóa trước khi thuế nhập khẩu tăng.
Nếu không có dòng vốn đầu tư từ các tổ chức mới, ETH có thể sẽ tiếp tục biến động theo sát thị trường altcoin nói chung.
